7月7日，财联社记者高艳云从南京报道。7月2日，由财联社携手华夏基金与腾势共同主办的第五届财富管理论坛及第三届“财富管理・华尊奖”颁奖典礼在南京顺利举行。论坛上，中信证券财富管理委员会联席主任陈钢深入分析了资本市场结构性变化，并且就头部券商如何应对财富管理转型难题提出了具体解决方案。
陈钢认为，在资本市场发展的同时，也需正视财富管理领域的问题，以及居民日益旺盛且多元化的财富需求，中国财富管理机构需要承担更多责任。这份责任感正推动整个财富管理行业发生深刻变革。
财富管理行业将呈现三大发展趋势。首先，财富管理将向买方投顾模式转变，中信证券通过制度创新和服务优化，积极推动买方投顾模式发展。其次，人工智能将重塑财富管理服务体验，提升买方投顾的专业度，加快卖方服务响应速度，让人机协作更加温暖贴心。再者，财富管理将走向品牌化经营。
陈钢在演讲中深入剖析了行业痛点，描绘了财富管理行业从“卖方销售”向“买方陪伴”转变、从“人力密集”向“人机共生”发展、从“功能满足”到“品牌信仰”进阶的宏伟蓝图。
中国资本市场正经历三大结构性新趋势
陈钢详细解读了中国资本市场三大结构性新趋势。其一，股、债、商品的指数化和标准化进程不断加快。其二，各类资产的全球布局和全球定价进程不断加快。其三，机构，特别是量化机构的比重持续上升。
ETF市场实现历史性突破。根据预测，到2025年，中国ETF市场规模将超过日本，成为亚洲第一。到2026年，国内非货ETF总规模将超过4万亿元，较2022年初增长超过3倍，标志着中国资本市场在提供标准化、工具化资产配置解决方案方面达到新水平，指数化投资需求持续增长。中证指数公司已发布超过5000只指数，为资产配置提供了丰富的工具选择。
全球化布局与定价加快。一方面，资产“走出去”的通道持续拓宽。另一方面，海外资金也在不断“走进来”。资本市场双向开放形成了“双轮驱动、双向互促”的发展格局。
在A股方面，2018年A股正式被纳入MSCI新兴市场指数，目前纳入因子已从2.5%提升至20%，权重占比从不到0.5%升至近5%。
在债券方面：2018年彭博率先将中国国债和政策性银行债纳入其全球综合指数，2020年完成中国指数纳入；目前人民币债券权重已升至约10%，仅次于美元和欧元，位列全球第三。
在黄金方面：自2024年11月起，中国央行已连续18个月增持黄金；最新黄金储备达7464万盎司，全球占比持续提高。
在机构化趋势方面，量化投资比重显著上升。陈钢指出，尽管面临策略容量与制度配套等挑战，但A股结构性Alpha机会与全球量化技术扩散的底层驱动力未变，量化机构的快速崛起将成为未来资本市场重要且确定的结构性趋势之一。
量化投资机构正以远超行业平均的速度扩张，预计到2026年新备案成立的私募证券基金中，量化管理人发行的产品数量占比将达到51%。
审视财富管理行业的痛点和挑战
趋势向好，但现实不容忽视。陈钢在演讲中并未回避行业面临的三重深层矛盾，这种深刻的反思为后续变革方案提供了现实依据。
居民财富结构发生深刻变化：经济增长动力已从依赖房地产转向科技创新与先进制造，居民资产配置的重心，正加速从不动产向金融资产转移，财富增长遭遇换挡瓶颈。
针对近年来非标产品出现的兑付风险事件：陈钢强调居民对财富增值的迫切需求，必须建立在专业、合规、透明的服务基础之上。
指数创新高与投资者体验之间存在“温差”：中信证券研究部测算，2021年以来投资者对权益型公募基金的交易胜率低于40%，即便在2025年上半年慢牛行情中，收益率跑赢公募净值涨幅的概率仅为21.44%，投资者可能因不当交易行为导致较为严重的损失。