智通财经报道，高盛集团指出，美方协助日本稳定日元币值的举措，大概率不会动摇美元作为全球核心储备货币的地位。
日本手握31万亿美元美国国债市场中的最大外国持仓份额。上月两国联手干预汇市后，市场出现一种担忧：美国若出手护盘日元——或许是为了避免美债价格剧烈波动——可能会削弱外界对美元储备属性的信心。对此，高盛认为这种推论存在逻辑漏洞，它预设了美国未来会试图阻止他国抛售美债的前提。
以迈克尔·卡希尔为首的策略师在研报中直言：“这一说法略显牵强。”他们对“此举将损害美元储备地位”的观点保持怀疑态度。
该行强调，日本完全可以通过美联储设立的外国和国际货币当局（FIMA）回购便利来筹措美元。这项机制允许外国央行在不减持美债的情况下获取流动性。报告指出，这恰恰彰显了美元的核心优势：常态下具备深度足够的资本市场供储备积累，压力时期又能畅通无阻地获得资金支持。
策略师进一步表示：“我们认为，美国财政部的行动配合FIMA工具的可用性与实用性，有力证明了目前没有任何其他货币能在实用价值、网络效应及配套基础设施上与美元抗衡。”
尽管美债收益率逼近多年高点，美元汇率却并未走强。
华盛顿与东京的联合护盘行动是近三十年来首次发生。虽然此次操作通过欧元进行，意在规避对美债市场的直接冲击，但部分投资者仍担心，美国直接支持日元可能产生反向效果，意外削弱美元信誉，降低美债作为储备资产的吸引力。
具体的干预手法也引起了市场关注。上周，美国在未提前告知欧洲央行的情况下，通过卖出欧元买入日元，事后才向欧盟官员通报情况。
策略师Kristine Aquino分析称：“主导美元和债券市场的底层因素更为根深蒂固。对于美元而言，美日联合干预带来的涟漪效应只是另一个主要催化剂。”
这并不意味着高盛否认美元主导地位面临风险。策略师承认，政策不确定性确实可能侵蚀美元的全球角色——这正是他们2025年看空美元观点的核心依据。但他们认为，将这些担忧简单套用于美国支持日元的行动上并不恰当。
该行举例称，此前已有国家动用美债持仓支撑本币而未遭华盛顿反对的先例。例如今年3月，面对市场承压迹象，多国大规模抛售美债以捍卫本国货币。
“我们认为，此类被迫抛售的事件，随着时间推移，反而有助于巩固美元的角色，”策略师总结道。
来源：智通财经