FX168财经报社(北美)讯 尽管市场普遍预计美国7月就业增长依旧乏力，非农就业人数与失业率大概率维持平稳，但经济学家们正透过表面数据，深挖劳动力市场的真实健康状况。
据预测，美国7月非农就业人数将增加8.3万人，失业率或定格在4.2%。反观6月，新增就业岗位仅5.7万个，就业市场的扩张势头已明显降温。
（图源：美国劳工统计局、CNBC）
除了核心就业指标，劳动力参与率、薪资涨幅以及驱动就业变动的关键行业，同样备受瞩目。这些细节将成为美联储官员研判经济走向的重要参考。近期，美联储官员的态度呈现出一种微妙的平衡：既对劳动力市场表现抱有信心，又担忧通胀压力，并开始暗示未来可能采取加息措施。
通胀仍是首要关切
美国海军联邦信用合作社首席经济学家Heather Long指出：“美联储当下的重心显然在于控制通胀，方向没错，但也得看看经济是否真能为渴望建立职业规划的年轻美国人提供足够的机会。”
6月就业报告中，一个值得警惕的信号是劳动力参与率的骤降。该数值滑落至61.5%，创下自2021年3月以来的新低。彼时，美国经济尚处于疫情冲击后的复苏期。若剔除疫情期间的影响，这一水平已是1976年6月以来的最低点。
更令人忧虑的是，25至54岁这一核心劳动年龄人口的参与率也显著下滑，跌至2023年12月以来的最低值，并刷新了自2020年4月疫情爆发以来单月最大降幅的记录。
经济学家们正在观察，这种变化究竟是季节性因素和统计偏差所致，还是预示着劳动力市场正面临更深层次的结构性问题。目前，美国企业普遍呈现出“招聘放缓、裁员有限”的特征，劳动力市场正式步入“低招聘、低裁员”阶段。
“低招聘、低裁员”加剧部分群体压力
美联储理事Lisa Cook周三表示：“虽然招聘率不高，但由于裁员率同样低迷，失业率得以保持稳定。这种低招聘与低裁员的平衡，让部分群体承受了更大压力，尤其是那些刚踏入职场的新人。”
Cook坦言，她对劳动力市场仍持乐观态度，但若通胀状况无法改善，她将支持未来加息。
在薪资方面，市场预期美国7月平均时薪环比上涨0.3%，同比增长3.5%。这一增速恰好与美联储2%的通胀目标相契合。
就业数据或重塑政策预期
通常情况下，美联储官员更看重失业率，而非单月就业人数的波动。不过，当前失业率低企的背后，很大程度上得益于劳动力参与率的下降。数据显示，自2026年以来，美国就业人数实际减少了83.3万人。
因此，花旗集团等机构认为，美联储的政策判断可能在今年晚些时候发生转向。
花旗经济学家Veronica Clark表示：“眼下劳动力市场数据尚可称为‘稳定’，但我们预计几个月后情况将变，失业率有望突破4.5%。”
她认为，这将重新引发市场对降息可能性的关注。花旗预测，美联储将在第四季度重启降息程序，并预计到2027年1月前，累计降息幅度可能达到三次。
经济学家警惕疲软延续至秋季
先锋集团的经济学家通过其401(k)数据模型分析认为，美国7月就业增长可能仅为1.8万人。这反映出夏季就业市场的冷清，并增加了疲软态势延续至秋季的风险。
该机构指出：“更多人退出劳动力市场，折射出招聘动力不足，这对年轻劳动者而言尤为艰难。”
先锋集团预计，未来数月部分退出市场的劳动者可能会重新回归，进而推高失业率。原因在于，这些人重新寻找工作的速度，可能快于新岗位的创造速度。
来源：FX168财经