每经记者王海慜、编辑赵云报道
8月6日深夜，宇树科技IPO发行价尘埃落定。以150.8元/股的定价测算，其IPO市值飙升至609.93亿元，这一数字远超市场此前预估的400多亿元水平。
《每日经济新闻》记者梳理发现，透过股权穿透，中信证券、招商证券、广发证券、国泰海通、东吴证券、华安证券等多家头部券商，已借道私募股权投资间接持有宇树科技股份。其中，中信证券与招商证券持股比例居首。此外，作为保荐机构的中信证券还将参与跟投。
查阅已披露公告可见，在参与网下配售的主流机构中，券商阵营表现活跃，超过20家券商自营账户纷纷顶格申购。
多家券商借道私募基金提前卡位
本轮行情由AI及科技股主导，而头部券商作为科技股境内外上市的核心中介，可通过承销保荐、跟投及股权投资等多重路径获利。这也让“买券商即买科技”的观点一度盛行。
此前长鑫科技IPO便是一例，为华安证券和招商证券带来的百亿持股市值，曾引发市场高度关注。
继长鑫科技之后，宇树科技成为备受瞩目的下一个标的。公开资料显示，该公司深耕高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产与销售，在全球率先实现高性能四足机器人的公开销售与行业落地，人形及四足机器人全球销量均名列前茅。
据机构统计，在宇树科技启动IPO前，已有不少券商提前潜伏。截至今年6月，经穿透后持有宇树科技股份的券商涵盖中信证券、招商证券、广发证券、国泰海通、东吴证券、华安证券、中信建投、财通证券等。其中，中信证券持股0.89%，招商证券持股0.37%，占比相对较高。
以中信证券为例，招股书显示，发行前其全资子公司中信证券投资在宇树科技的持股比例为0.34%，发行后降至0.304%。
同时，中信证券还通过金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）等主体间接持股。招商证券则借助南京经纬创壹号投资合伙企业（有限合伙）等实现间接持仓。
按最新150.8元/股的发行价计算，上市前中信证券持股市值约4.9亿元，招商证券持股市值约2亿元。
其余上述券商也相继通过私募股权方式间接持股。例如，国泰海通、东吴证券分别通过上海科创中心贰号私募投资基金合伙企业（有限合伙）、深创投中小企业发展基金（新疆）有限合伙企业等载体持有宇树科技股份。
需注意的是，招股书揭示，上述私募投资基金所持宇树科技股份，均于2024年通过股份转让、增资等方式取得。随后在2025年春晚上，宇树科技人形机器人凭借创意节目《秧BOT》中的扭秧歌表演迅速走红出圈。
大量券商踊跃参与网下询价申购
依IPO流程，询价结束后，宇树科技将于8月10日开启网上及网下申购，8月12日为缴款日。市场普遍预期，公司有望于今年8月下旬登陆科创板。
本次公司拟公开发行4044.6万股，约占发行后总股本的10%。发行后总股本将达4.04亿股，按发行价算，IPO市值达609.9亿元，再次超出市场预期。
有分析指出，宇树科技手握A股“具身智能第一股”标签，概念稀缺，且发行规模适中，预计上市后或受市场追捧。
从一级市场投资视角看，保荐机构中信证券已占得先机，不仅早前已通过旗下机构入股，还将跟投80.89万股。不过，此次超预期的高发行定价推高了跟投成本，对保荐机构的择时退出能力提出了更高挑战。
值得关注的是，除早已布局的几家券商外，今晚披露的公告显示，还有大量券商参与了8月5日的网下询价。
披露信息显示，本次网下新股发行每个配售对象申购上限为1250万股。财通证券、财信证券、第一创业、东北证券、东方财富证券、东海证券、东莞证券、东亚前海证券、国金证券、国盛证券、国新证券、国元证券、华宝证券、华泰证券、华鑫证券、江海证券、金融街证券、开源证券、西南证券、湘财证券、野村东方国际证券、英大证券、中航证券等20余家券商，此次网下申购股数均触及上限。
此情景与长鑫科技网下配售阶段颇为相似。当时长鑫科技网下发行每个配售对象上限为2.3亿股，多家券商自营账户亦进行了顶格申购。
不过，作为B类投资者参与网下配售，券商的获配比例可能低于A类投资者。
每日经济新闻