*此图由AI生成
作者| 史大郎&猫哥
来源| 是史大郎&大猫财经Pro
湖北前首富艾老板因涉非吸入狱，这事儿虽让人唏嘘，但细想之下并不意外。他的衰败轨迹，其实已经顺畅地延伸了七八年。
艾老板执掌的当代集团麾下拥有三家上市公司，其中名气最响的是人福医药。该集团旗下最著名的产品避孕套“杰士邦”，常被误认为是国外品牌，实则是艾老板28年前布局的关键棋子。
1993年，艾老板创办人福医药。当同行热衷于做仿制药走捷径时，他选择切入麻醉药这一高壁垒、强刚需领域。这一决策极为精准，迅速斩获全国60%的市场份额，毛利率飙升至85%，宛如一台印钞机。仅仅三年，公司便光速上市，艾老板一度成为众人艳羡的赢家。
1998年，他又着手推出杰士邦项目。尽管该项目盈利可观，但在2006年，艾老板决定以1.6亿元的价格将其出售给澳洲安思尔公司。彼时他的战略逻辑清晰：集中资源深耕麻醉药主业，两性市场虽好却与核心业务关联度不高，果断剥离符合常理。当时看来此举毫无瑕疵，人福医药后续的盈利能力也确实愈发强劲。
好日子持续了20年，随后艾老板心态突变。
2017年，已届60岁的艾老板仿佛重燃少年意气，经营风格180度急转弯，开启疯狂扩张模式。短短几年间，他豪掷600多亿进行收购，囊括8家医药企业、6个文旅项目及9家文体公司，还砸入70亿进军足球领域。
最具戏剧性的一幕是，当初仅以1.6亿元卖出的杰士邦，他竟花费42亿元重新买回。要知道，澳洲安思尔在持有期间年年获利，最终高价转手，这笔买卖让它赚得盆满钵满。
如今回溯，艾老板此时入场注定要遭受重创。因为自2016年起，监管层便开始整顿影子银行并推进去杠杆。
那么，艾老板庞大的收购资金从何而来？起初依靠举债，公司负债规模从200亿攀升至400亿，直至突破600亿。随后，他将目光转向上市公司抽血，仅在2021年一年，他就从人福医药占用高达82亿的资金，而当时人福医药总资产仅为130亿元。
但这仍无法满足其胃口，于是长众所应运而生，通过发售理财产品募集资金，艾老板承诺保本刚兑，筹集数十亿资金。
尽管融到不少钱，但仍填不上窟窿，因为收购来的资产普遍缺乏造血能力。
被债务死死扼住咽喉的艾老板别无选择，只能变卖资产求生。旗下股权投资几乎清仓；三家上市公司全部转让给国资；耗时40多亿买回的杰士邦，以20多亿低价出手，上月刚刚完成交割。
由于债务多在高位借入，平均利率超过10%，而资产均在低谷期抛售，所得收入勉强覆盖利息支出。
如今艾老板身陷囹圵，面对合计800亿的巨额债务，拿什么偿还？
由此可见，即便拥有数百亿身家的老板，崩塌的速度也可谓雪崩般迅猛。