8月5日，SpaceX公布了截至6月30日的2026年第二季度财报。这家商业航天巨头在6月12日登陆纳斯达克后，首次向公众展示了其上市后的财务表现。
这份成绩单呈现出明显的两面性：营收远超市场预期，亏损也在收窄；但AI算力板块惊人的资本开支，让二级市场投资者感到不安，盘后股价跌幅超过8%。上市后，SpaceX市值曾逼近3万亿美元，如今已回落至约1.4万亿美元。
数据显示，二季度SpaceX总营收达78.14亿美元，去年同期为40.71亿美元，同比增幅达到92%，几乎实现翻倍。此前多家机构的一致预期仅为69亿美元，实际结果大幅跑赢预测。
净亏损方面，当季收窄至5.41亿美元，较去年同期的10.08亿美元显著改善，降幅达46%。调整后EBITDA同比增长191%至35.38亿美元。盈利趋势向好，摊薄后每股亏损0.09美元，也优于华尔街此前的预判。
从业务结构看，航天发射和星链卫星互联网仍是基本盘。随着全球用户扩张及海外政企订单落地，连接业务营收稳步上升。
网络连接业务二季度贡献营收42.91亿美元，同比增长66%。Starlink全球用户数翻倍至1200万，面向政府的Starshield业务更是拿下了超60亿美元的长期合同。
航空领域的布局正在加速。SpaceX已与西南航空、卡塔尔航空、T-Mobile等达成合作。阿联酋航空和英国航空于今年4月率先开通航班星链网络，维珍航空和美国西南航空则分别在5月和6月完成服务部署。
星链组网近期也有突破。7月24日，SpaceX完成第13次星舰试飞，成功发射20颗新一代V3卫星。目前这些卫星已完成太阳能帆板展开，并正式接入组网系统。
据KeepTrack统计，SpaceX在近地轨道的活跃卫星数量已超9600颗。马斯克计划打造由10万颗卫星组成的超级星座，甚至构想了由100万颗卫星构成的轨道数据中心。
今年至今，SpaceX已完成约90次猎鹰9号火箭发射，多数服务于星链组网。公司规划未来用星舰全面替代猎鹰9号，打造全可重复使用的太空运载平台。
航天业务（Space）收入为9.62亿美元，较上年同期的7.46亿美元增长29%；但该板块营业亏损5.42亿美元，较上年的3.69亿美元扩大47%。
另一方面，包含xAI、Grok聊天机器人、社交平台X及数据中心业务的AI板块，二季度营收达25.61亿美元，同比激增247%，调整后EBITDA盈利11.46亿美元。这主要得益于新云服务协议带来的AI解决方案收入增加，以及Grok和X订阅收入的增长。
今年2月，SpaceX通过全股票交易收购了马斯克旗下xAI，并将业务整合进体系。尽管被视为长期增长核心，AI业务目前仍处于重资产搭建期，算力集群、专用芯片和研发团队建设持续消耗大量资金。
财报显示，二季度整体资本支出飙升至183.69亿美元，上年同期仅为28.25亿美元，增幅近六倍。绝大多数新增资金流向AI基础设施，高昂投入成为本次财报最大的利空因素。
截至二季度末，公司持有现金、现金等价物及有价证券总额达1000亿美元，未完成订单总额达475亿美元。
市场一直密切关注其商业化收入增速、新项目投入压力及AI业务前景。
目前，SpaceX已与Anthropic、谷歌及Reflection AI等企业开展数据中心租赁合作。其中与Anthropic的合作规模约为每月12.5亿美元，项目于5月和6月逐步启动，部分持续性收入尚未确认入账。
马斯克在财报电话会上表示：“我们认为，我们正在以比任何其他公司都更快的速度大规模建设AI算力能力，同时也在显著提升我们的AI模型水平。”
首席财务官布雷特・约翰森指出，现阶段所有主营业务营收增速都在加快，航天产业规模效应逐步释放，营业杠杆红利显现；AI算力专属协议落地后，相关板块盈利空间正在持续拓宽。
摩根士丹利此前预警，IPO后的首份财报将是SpaceX的关键考验节点。相较于财务数字，投资者更看重管理层对星舰进度、卫星互联网海外拓展及AI算力部署节奏的规划方向。