韩国股市迎来了一个名副其实的“黑色星期二”。
7月28日早盘，韩股开盘便迅速下挫5%，韩国交易所随即启动SIDECAR机制，暂停KOSPI的程序化卖盘。随着指数跌幅进一步扩至8%，全市场熔断被触发。即便恢复交易后跌势仍未遏制，市场再次触发熔断，且全天多次出现临时停盘状况。据新华社报道，这已是今年韩国股市第八次触及熔断机制。韩交所当日发布公告明确，一旦触发熔断，市场将暂停交易20分钟。在此期间，韩国有价证券市场所有股票交易暂时中止，相关期货和期权市场的交易也同步暂停。
收盘数据显示，Wind统计的韩国综合指数报6023.63点，下跌10.84%；盘中最大跌幅曾达到11%，失守6000点关口。韩国KOSDAQ指数报705.82点，跌幅为7.72%；韩国KOSPI200指数报945.69点，下跌11.55%。
从数据回溯，自6月19日创下9385.59点的阶段性高点以来，韩国综合指数累计跌幅已达33.54%。不过，若以年初至今为计算周期，截至周二收盘，该指数仍录得42.94%的正收益。
个股表现上，SK海力士全天下挫14.65%，三星电子全天下跌13.39%。这两只股票合计市值占据KOSPI半壁江山，成为拖累大盘的核心因素。
消息面方面，韩国监管层承诺将采取更多措施来抑制杠杆ETF的需求。据中新经纬援引韩国《中央日报》中文网28日的报道，韩国金融监管当局决定，若单一股票杠杆产品投资过热现象未能平息，将引入个人投资上限等追加监管措施。目前重点研究的方案是，将个股杠杆投资额限制在全部金融投资产品投资额的20%以内。
据悉，这一总量管理规则旨在将个人金融投资产品总投资额中个股杠杆的比重控制在20%以内。举例而言，若某投资者的金融投资产品总额度为1亿韩元，那么投入单一股票杠杆产品的金额最高不得超过2000万韩元。
与此同时，日本股市在周二也出现明显跌幅。截至7月28日收盘，日经225指数下跌3.95%。个股方面，铠侠跌幅超过18%，东京电子跌幅接近11%。
大信证券研究员Lee Kyung-min指出，市场正在把低概率风险当作既成事实进行定价，“扭转投资者情绪需要一个催化剂”。
研究机构分析认为，本轮暴跌的导火索来自两个方向。首先是上周Alphabet财报引发了市场对AI资本支出的担忧，导致全球芯片股随后连续调整。
周一美股继续回调，费城半导体指数一度大跌近5%，最终收跌2.23%。阿斯麦股价下跌5.80%，报1655.260美元；超威半导体下跌5.17%，报494.950美元；美光科技下跌2.25%，报900.200美元；英特尔下跌0.70%，报91.670美元。
同时，美股大型科技股走势分化。万得美国科技七巨头指数下跌0.33%。具体来看，英伟达下跌4.99%，报196.510美元，最新总市值为47555亿美元；特斯拉跌超1%，亚马逊跌0.31%，Meta跌0.22%。
此外，本周市场面临美联储、日本央行利率决议与科技巨头财报密集来袭的局面。分析人士称，AI投入能否换来真实回报，将是本周市场最核心的叙事主线。
分析认为，长鑫科技完成亚洲今年规模最大的IPO后，意味着公司获得了更加充裕的资本支持，其未来扩产、技术研发以及向HBM等AI高端存储领域迈进的能力有望增强。对于此前已经大幅上涨的全球存储芯片龙头而言，这意味着长期竞争压力正在上升。
彭博宏观策略师Michael Ball指出，英伟达最新的基础设施协议——包括与SK集团超过5000亿美元的合作，以及将斥资最多2500亿美元协助OpenAI租用算力——重燃了市场对AI资本支出循环现金流逻辑的疑虑，并带来供应商融资风险方面的额外担忧。
Capital.com高级分析师Kyle Rodda表示，AI公司过度的资本支出让投资者担心这将侵蚀回报。
摩根士丹利旗下E·Trade的首席交易和投资官克里斯·拉金表示，本周可能出现超出寻常的惊喜，既有好的也有坏的。地缘政治和油价可能是最大的变数，但即便美股科技七巨头财报强劲，市场也不一定做出看涨反应，尤其是如果人工智能支出水平继续引发质疑的话。