贵金属价格近期止跌回升，但机构普遍持谨慎态度，不看好反弹持续性。
荷兰国际集团（ING）策略师沃伦·帕特森（Warren Patterson）与埃娃·曼西（Ewa Manthey）周三发布的报告显示，这波上涨属于“跌后抄底行为”，并非地缘政治或宏观经济根本性好转。他们判断，此前推动金银上涨的核心因素并未重现。
当前金价、银价都远低于今年上半年的历史高点。2025年，这轮涨势持续至2026年初。黄金与白银分别于1月下旬见顶，当时国际现货黄金最高达每盎司5589.38美元，现货白银触及每盎司121.67美元。
利率上调和美元走强削弱了金银吸引力；同期，伊朗局势紧张推高油价，令市场关注点转移。帕特森和曼西指出：“尽管中东局势为贵金属提供支撑，但市场正权衡美国经济数据疲软与能源成本上涨引发的通胀风险。”
两位分析师认为，金价后续仍将受能源市场波动和美国货币政策预期影响，白银相对表现或更好。若工业金属上涨且避险需求未减弱，白银或跑赢黄金。他们解释：“白银价格不仅反映避险情绪，还受益于工业金属板块——特别是铜——情绪改善。”
美国银行（Bank of America）对黄金前景持悲观态度。该行7月16日报告称，金价在截至6月底的季度录得十三年来最差表现，仍有下跌空间。
美国银行指出，“死亡交叉”（短期50日均线跌破长期200日均线）形态、偏高净多头持仓以及顶部历史相似性，均预示着更长时间深度回调风险。
瑞银（UBS）对白银短期机会同样不乐观。本周将白银建仓区间从55美元下调至48至50美元。策略师多米尼克·施奈德（Dominic Schnider）7月20日表示：“短期阻力或持续存在。中东紧张、机会成本上升及美元走强，持续打压投资者信心。不利宏观环境有限制多头建仓动力，白银底部尚未牢固。”
美国金银矿企Hycroft Mining高管黛安·加勒特（Diane Garrett）则持长期乐观看法。她接受CNBC采访时称近期回调是“正常调整”，并非牛市终结。“黄金超越美国国债成首要资产类别，成为金融体系基石，”她说，“这些数据很有说服力。” she added. "白银也是货币与工业属性兼具的金属，为人工智能和超算提供支持——这些领域都离不开白银，且无可替代。”
Sprott Inc.策略师保罗·王（Paul Wong）认为黄金已极度超卖，可能在9月前见周期底部。他强调货币贬值才是推动金价创纪录的主因。接受Kitco News采访时，他指出金价常在跌至200日均线90%左右获支撑，但当前已远超该水平。
保罗·王预测若近期回调接近尾声，黄金季节性疲软可视为布局良机。“黄金通常夏末触底，平均8月初见最低点，”他说，“去年8月杰克逊霍尔会议后，金价从3600美元涨至4500美元再崩盘。” 他认为今年相似动态或重现，时点可能在8月某处——杰克逊霍尔会议、事件催化、中东局势或债券市场动荡。
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