近期A股市场走势多变，成长赛道经历深度调整。创业板指在6月底创出历史高点后出现连续回调，市场情绪因此出现明显分化。一部分投资者担忧行情已达顶峰，估值泡沫可能破裂；另有一些资金则选择逆势加码，使得部分创业板相关场内基金产品资金持续流入。截至7月17日，创业板ETF华夏（159957）便已持续6个交易日获资金净买入，累计净吸纳资金超过7.26亿元。
面对当前的波动，不少市场参与者开始重新审视行情性质：这波成长股行情究竟是短暂的调整，还是趋势的终结？要厘清这个问题，必须超越短期K线图的起伏，回归更本质的层面——创业板如今意味着什么，它所代表的价值正在发生何种改变。
一、创业板完成蜕变：从概念炒作板块转型为科技创新核心阵地
许多投资者的脑海中，创业板的印象还停留在2015年并购重组、主题概念炒作的时期。然而经过十六年演进、注册制改革全面实施、以及2026年新一轮制度优化之后，板块的行业构成、企业素质、盈利模式已完成根本性重塑。这是理解其当前投资价值的基石。
截至统计时点，创业板指数前三大行业——通信、电子、电力设备——合计占比达到78%。传统的小型环保、传媒等领域在板块中占比持续下降，昔日的分散杂乱、以小盘题材为主的格局已一去不返。
数据来源：wind，统计日期2026.7.16
在企业素质方面，创业板的1400余家上市公司中，高新技术企业占比超过八成。宁德时代、阳光电源等龙头企业，以及市场喻为“胜易中天”的胜宏科技、中际旭创、新易盛、天孚通信等一批高增长企业，共同构成了创业板的新一代核心资产。它所反映的，已不是模糊的成长概念，而是中国产业升级的前沿阵地——人工智能算力、新能源、高端制造。
这种行业格局的转变，也带来了估值逻辑的变化。过去市场用“成长溢价”来解释创业板的高估值，现在支撑估值的，则是实实在在的产业热度与业绩实现能力。
二、超八成中报预喜，业绩为成长逻辑提供注脚
7月是A股披露中报的窗口期。统计显示，截至7月17日，已有84家创业板公司发布上半年业绩预告。按预告类型统计，其中59家公司预增，7家预盈，合计报喜比例高达78.57%。
江波龙预计上半年归母净利润达92亿至110亿元，同比增长超600倍；香农芯创则预计净利润增幅超过2100%；富祥股份、天华新能等企业的净利润增幅同样超过2500%。此外，多家AI产业链公司也发布了亮眼业绩预告，进一步证明了整个AI硬件链的景气程度。
业绩的普遍向好，是创业板当前最坚实的基本面支撑。经历上半年的估值修复后，市场正在进入“业绩验证”阶段。具备真实订单和盈利预期的公司，将获得资金的持续关注。从目前披露的信息看，创业板的成长逻辑正通过一组组业绩数据得到印证。
三、回调之后，估值处在什么境界
在经历本轮快速回调后，创业板的估值压力已获得相当程度的缓解。
从绝对估值角度看，创业板指数最新市盈率约46倍，在近十年中处于60.78%的位置。同时根据Wind一致预期，创业板2026至2027年这两年营收复合增速或超26%，归母净利润复合增速或超40%。
估值处于历史中位以下，而盈利预期仍处高位——这种“估值修正与盈利预期提升”的组合，常是中长期布局的重要信号。
数据来源：wind，统计日期2026.7.16
撇开日线涨跌，支撑创业板中长期配置价值的逻辑具备很强持续性，主要体现在政策、产业、估值、指数机制四个层面，这也是长线资金持续流入的核心原因。
四、制度改革重塑板块基本面
除了行业结构与估值的演变，创业板还在经历一场深刻的制度革新。
2026年4月10日，中国证监会颁布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，创业板改革全面铺开。改革核心在于增设第四套上市标准、建立成长性与研发投入“双轨制”、推出再融资储架发行制度、引入做市商机制等，形成全链条优化的制度体系。
改革实施三个月后，成效已逐步显现：创业板新增受理首发申请66家，其中8家采用第四套标准；44家上市公司启动再融资，9家实施重大资产重组，96家推出股权激励计划。
这套改革的意义，不仅在于让更多优质创新企业“进来”，更在于让资本活水“流得开”。创业板正从“能否上市”转向“如何用好资本市场”的新阶段。对投资者而言，这意味着创业板的资产质量、流动性和长期投资价值都在系统性提升。
五、通过ETF便捷布局
面对本轮调整，多家券商给出了相对乐观的分析。华源证券认为，创业板估值处于历史相对低位，具备中长期配置价值，硬科技与成长股的核心地位不变，下半年可能迎来结构性机会，建议重点关注业绩拐点明确的科技龙头及超跌优质资产。银河证券研报指出，成长板块的阶段性调整属健康回调，短期波动不改行业中长期景气趋势，科技高景气赛道仍是中长期配置主线。
创业板承载着中国新能源、人工智能、高端制造、创新医疗等新质生产力企业的成长未来。对于能够承受波动、看好国内产业升级长期趋势的投资者，不必被短期恐慌情绪裹挟。以3-5年长期视角出发，客观评估板块估值与景气度，理性规划配置节奏，方能在成长赛道中获取长期红利。
创业板ETF华夏（159957）紧密跟踪创业板指，汇集新质生产力资产，具有高成长、高弹性特征。按申万一级行业分类，该ETF跟踪的指数权重集中在通信（30.07%）、电子（24.33%）、电力设备（24.04%）等板块。管理费率0.15%，托管费率0.05%。
创业板指数历史表现：指数2021年至2025年完整年度涨跌幅分别为：12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%、49.57%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。数据来源：wind，仅供参考，不作为个股推荐，亦不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，亦非任何法律文件。
风险提示：该基金申购费率<0.5%，赎回费率<0.5%，管理费0.15%，托管费0.05%。1.本基金为股票型基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属中高风险(R4)品种，具体评级以基金管理人和销售机构为准。2.本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等风险。3.投资前请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征和产品特性，结合自身情况充分认识风险承受能力，在了解产品及销售适当性意见基础上，审慎决策并独立承担风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩保证。5.基金管理提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，基金运营状况、净值变化引致的风险由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金注册不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出判断或保证，亦不表明投资无风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担投资、兑付和风险管理责任。8.本资料观点仅供参考，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，亦非任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。
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