每经记者 陈晴 每经编辑 黄胜
近段时间，湖南澳维科技股份有限公司正全力冲击北交所上市目标。然而，其IPO历程可谓起伏。自2021年12月与中信建投达成辅导合作，意图申报创业板算起，至今已走过四年多的时间。一个特殊的现象是，2026年5月，就在递交上市申请之际，公司控股股东日望集团及实际控制人彭军，通过大宗交易手法，合计抛售股份套现金额超过四千万。
就在2025年，公司营业收入与归母净利润均出现萎缩，核心产品销量面临下行压力，却提出产能扩张将近一倍的募资方案，并在招股说明书中明确提及“新增产能消化风险”。
实控人套现之际申请上市
澳维科技这家公司成立于2014年，主要业务涉及反渗透、纳滤膜片及膜元件的研发制造与服务。其产品用途广泛，涵盖饮用水净化、污水处理及资源化利用、纯水超纯水制备、海水淡化、市政供水、盐湖提锂等诸多领域。
公司的上市之路始于2021年12月。当时，澳维科技与中信建投签署辅导协议，目标为深交所创业板。28日完成协议签署，31日辅导备案材料交至湖南证监局。出乎意料的是，辅导期持续了很长一段日子。到2026年4月，公司才公告变更上市计划，决定调往北交所。21日，湖南证监局正式确认了板块变更这件事。
公司股权结构方面，截至招股书签署那一刻，日望集团为控股股东，持股比例达45.75%。实际控制人为彭军、贺妍博母女，两人合计控制50.41%的股份。彭军1968年出生，担任公司董事长兼总经理职务；贺妍博1993年生，拥有硕士学历，是公司董事兼副总经理。
除了实控人母女，澳维科技股东名单里不乏一些机构投资者。诸如株洲国投、株洲水务等国资背景的企业都在列。
部分机构投资者在公司申报前的短时间内加入。2026年5月，正当澳维科技向北交所递交上市申请前，控股股东日望集团和实际控制人彭军采取大宗交易方式，分别向中启洞鉴二期和南昌赣金信出售股票，总共套现超过四千万。日望集团转让了170.1万股，彭军则卖掉199.9万股，转让单价均为10.86元一股。
机构投资者的加入，往往伴随着一些对赌协议。但根据公司披露信息，2026年5月到6月期间，株洲国投、株洲水务、信环澳维、中启洞鉴、财信精益等投资者，分别与日望集团、彭军、贺妍博及相关股东签署了《股东特殊权利条款终止协议》。这份协议表示，公司已无作为义务主体的特殊投资条款。除回购权外，其他股东特殊权利全部解除，不可再恢复。而回购权则在递交上市申请后18个月内失效，若上市未能成功，这个权利会自动恢复。
这个意思就是，一旦澳维科技北交所上市失败，对赌条款就要重新生效。截至招股书签署日，株洲国投、株洲水务、信环澳维、中启洞鉴、财信精益等机构股东合计持股比例超过25%，合计持股数量超过三千万股。按照2026年5月实控人减持时的价格10.86元一股来算，如果上市失败，实控人及相关股东或将面临超过3亿元的回购负担。
2025年营收和净利润均出现下降
从2023年到2025年，澳维科技的营业收入分别为3.86亿元、4.89亿元和4.81亿元；归母净利润则分别是7365.67万元、9878.29万元和8949.84万元。2025年数据显示，公司营收和净利润双双下滑，降幅分别是在1.7%和9.4%。
通过进一步分析，可以发现在2024年的业绩增长，带有明显的政策推动色彩。那一年，公司产能整体提升，同时家电以旧换新、家居厨卫补贴等政策带动下，主要客户安吉尔、海尔等知名净水设备厂的采购需求大增，导致膜片及膜元件订单数量显著提高，膜片与膜元件销售收入同比分别增长35.52%和14.26%。
但是政策优惠难以持续。到了2025年，家电以旧换新政策虽然还在实施，但拉动效果明显减弱。当年，公司膜片销售收入相比前一年减少2.18%，膜元件销量滑坡带来的收入增长贡献为负1499.38万元。尽管工业膜元件单价较高、占比提升产生了一定的价格优势，但整体销售形势难言乐观。核心产品销量下挫，直接作用导致公司全年营收和归母净利润同步回落。
从盈利能力来看，报告期内的综合毛利率分别是37.35%、38.10%和38.09%，数字看似稳定，实则隐藏着问题。公司关键原材料为无纺布和聚砜，2023年到2025年，无纺布平均采购价格从5.19元一米降至4.40元一米，聚砜平均采购价格从10.75万元一吨跌至7.66万元一吨。原材料成本下降确实支撑了毛利率，但这种优势并不稳固——无纺布、聚砜均属于石油化工下游产品，容易受到国际油价波动、地缘政治以及贸易冲突的影响。招股书中也提到，万一主要原材料价格出现大幅上涨，将对公司成本控制能力和盈利表现造成负面作用。
在业绩压力增大的情况下，澳维科技这次IPO计划募资大约3亿元，其中2.39亿元用于“高性能功能性膜材料技改及扩产建设项目”。这个项目预计建设周期为3年，完成后将新增年产高分子膜材料2300万米的生产能力。
这个增量意味着什么呢？到2025年末，公司膜片的生产能力为2460万米，新增2300万米几乎相当于当前产能的两倍。而在报告期内，公司的产能利用率分别是102.92%、107.43%和84.85%——2025年因新增了两条生产线投产，产能利用率明显出现了下降。
公司在招股书中提出了“新增产能消化风险”，表示如果未来市场状况发生重大不利变化、行业竞争加剧或市场拓展不及预期，新增生产能力可能无法完全被市场接受，从而造成固定资产折旧等固定成本增加，进一步影响经营业绩和利润水平。
关于这些问题，2026年7月22日，《每日经济新闻》记者联系到澳维科技并寄发采访邮件，发稿时还未收到公司的回复。
每日经济新闻
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