7月22日，滔搏国际控股有限公司（股票代码06110.HK）发布官方公告，确认接到耐克正式通知。根据这份通知，自2027年1月1日起，滔搏在中国内地运营的耐克产品线上销售业务将全面停止。公告发出后，滔搏股价迅速下跌。发稿时，公司股价已经跌破25%，报收1.43港元/股。
公告详细说明，截至2026年2月28日的财年，耐克线上业务为滔搏总营收贡献了21%份额。公司坦承，这项终止决策短期内将对业务造成显著影响。
图片源自滔搏官方网站
合作27年画上句号，滔搏或损失数十亿收入
滔搏与耐克的合作长达27年时间，也使其成为耐克在中国市场最大的经销商。从营收构成来看，滔搏对头部品牌的依赖程度较高。财报中将耐克和阿迪达斯合并列为“核心品牌”。到2026年2月28日结束的财年，“核心品牌”合计创造约223.3亿元收入，占总营收比例86.7%。
上一财年，滔搏全年营收达到257.4亿元。如果按照公告中22%的线上业务占比计算，下一财年滔搏将因此损失数十亿元收入。
今年6月，市场上流传耐克计划调整国内线上经销商的消息。传闻传出后，滔搏曾连续七个交易日下跌，累计跌幅超过25%。当时公司紧急停牌进行澄清，表示尚未收到官方正式通知。
一个月后，耐克的正式通知到来。滔搏表示理解并尊重耐克的战略布局，同时认为这一举措从长远看有利于提升消费者体验和产品吸引力。未来，滔搏将继续坚持互利原则，发挥线下零售、本地化服务及深耕本土市场的优势，通过建设新概念运动店和优质零售场景，专注提供专业运动服务。
近年来，滔搏的业绩走势总体偏向下行，增长压力逐渐增大。2022财年和2023财年，公司营收和净利润同比连续两年下跌；2024财年营收和净利润实现同比反弹；但到了2025财年和2026财年，两项数据再度录得同比下滑。
中国区收入八个季度持续下降，耐克正在重构线上渠道
根据第一财经、北京日报等多家媒体报道，此次线上渠道调整的对象不止滔搏，国内多家耐克线上经销商都收到了类似通知。
这一渠道改革标志耐克在华分销体系迎来重大变化——线上自营化、线下经销商专业化，将成为品牌未来的长远运营方向。
耐克集团副总裁、大中华区总经理申凯希（Cathy Sparks）在公告中表示，自2027年1月起，耐克将以天猫、京东和抖音的品牌旗舰店以及Nike官方网络和应用程序为基础，重新构建中国的数字市场生态。作为调整内容，除了部分授权合作伙伴，当前由合作伙伴运营且销售耐克产品的线上店铺，将逐步停止销售。她还透露，集团正开发由本地团队主导的全新零售模式，计划在未来六个月内推向市场。“这次调整并非是减少购物渠道，而是减少线上渠道的分散化，增强消费过程的整体性。”申凯希谈到。
渠道权力收归，源于耐克中国市场面临的经营压力。根据耐克（NKE.US）发布的2026财年财报，中国市场全年营收为58.47亿美元，同比收缩11%；第四季度营收为12.97亿美元，同比减少12%。自2025财年第一季度开始，耐克中国市场已经连续八个季度出现营收下滑。今年3月，耐克大中华区董事长兼CEO董炜职位被免除，拥有25年品牌工作经验的申凯希从美国总部调任接任。上任后，她密集走访国内各大商圈、实体店与线上销售渠道，力推本土化运营改革。