记者 牛钰
“现在上午感觉挺灰暗的，还没来得及伤心，市场就急转为升。”有位投资者这样描述他当天的感受。
7月21日这天，A股市场实现了“V型”逆转。盘中主要指数经历了一段低迷期。同花顺信息揭示，上午沪深主板指数曾下滑1.34%，深圳成指跌幅达到1.80%，科创板指数与创业板指数也分别下挫3.59%和2.03%。
10时11分过后，大盘资金加速流入，半导体板块和算力硬件供应链开始强势反攻，兆易创新（603986.SH）、北方华创（002371.SZ）等股票掀起涨停热潮。
待到7月21日收盘板，沪指重新跨过3800点大关，定格在3864.36点，涨幅达到1.79%；深圳成指大涨4.81%，创业板指数创下7.05%的涨幅，科创板指数更是飙升了10.73%。
那位投资者坦言，这三个月在高位买入半导体股跟通信板块的股票，让他心里上下翻腾。经历了两周剧烈的震荡之后，今晚总算能踏实睡一觉了。虽然没有完全扭亏，但他的信心重新建立起来了。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对《经济观察报》谈道，一个多月震荡调整后，诸多科技股跌幅已逼近五成，大致消化了前段时间积聚的部分盈利。从调整的时间长度来看，说明这一轮调整接近尾声。今日的大反弹无疑慰藉了投资者信心，尽管不一定表明市场就此见底，但确实起到了提振作用，为未来展开新一轮行情奠定了基础。
半导体板块大幅反弹
从7月开始，A股市场处于大范围震荡调整期。7月17日，上证指数收报3764.15点，跌破3800点整数位。较5月份创下的4258.86高点回落了11.6%，市场一度弥漫悲观气氛。
国信证券首席经济学家荀玉根指出，本轮调整属于牛市中的正常起伏，起因是国际市场波动加剧，国内科技板块跟着韩国及美国科技股同步调整。当前点位与3月23日低点相比较，形成了“W型双底”，两次下挫幅度皆在10%附近，调整已经到位。
当A股承压之际，有关方面再度释放稳定市场信号。7月19日夜间，“国新”（中国国新控股有限责任公司）与“诚通”（中国诚通控股集团有限公司）通过公告，表明坚定对中国经济与资本市场前景的信心，坚决守护资本市场平稳健全运行。
7月20日，证监会主席吴清赴北京某证券营业网点调研，并与8名涵盖不同类型投资者的代表面对面交流，听取关于促进资本市场稳定健康发展的意见建议。同日晚上，中国人寿集团和中国人保、中国太保、中国平安、新华保险等五大保险公司同步公布公告，协同声援中国资本市场。
7月20日，超过二十家上市公司发布股票回购方案或是增持意向。多家公募与私募机构也在7月20日到21日期间密集宣布实施自购。
稳定市场的信息也体现在资金流动上。Wind数据库显示，7月21日，沪市、深市与京市总成交额达到2.97万亿元，较前一个交易日增长超过2500亿元，显示出增量的资金正加速入场。同日，宽基ETF持续获得大量资金净买入，市场ETF总成交达1452.6亿元，其中科创50ETF华夏（173.22亿元）、创业板ETF易方达（152.66亿元）、沪深300ETF华泰柏瑞（128.95亿元）单日成交额均十分可观。
按行业划分来看，7月21日，半导体设备板块主力资金净流入230.15亿元，通信设备、光电子器件、消费电子板块主力资金净流入也都在50亿元以上。
配合美股、日韩股市科技板块的上涨，A股科技板块集体爆发。Wind信息揭示，7月21日，半导体指数上涨11.12%，领涨全天，格科微（688728.SH）、东芯股份（688110.SH）、东微半导（688261.SH）、中科飞测（688361.SH）、臻宝科技（688797.SH）、托伦斯（301583.SZ）等超过二十只股票触及20cm涨停。通信设备、电脑硬件、电子元件板块涨幅分别是8.72%、8.47%和8.11%。
反攻态势能否持续
即便反弹信号露头，投资者依然感到忐忑：应该继续持有还是迅速离场？
国盛证券首席经济学家熊园对《经济观察报》表示，尽管A股面临重重外部压力，但国家上半年GDP增长仍处在年度目标之内，经济基本面稳固。国内人工智能产业及上市公司拥有扎实的业绩支撑，加上政策持续助力建设科技强国，都预示以科技为龙头的A股值得继续寄予期待。在他看法里，目前AI产业发展的核心逻辑依然坚固，全球主要科技公司的资本投入持续保持高位，同时美联储执行实质性加息的难度偏大，多重暗示科技股经历调整后，将迎来新一轮配置机会。
在中信建投证券策略分析师夏凡捷看来，7月以来A股市场经历的明显回调是一次由资金面和交易结构主导的技术性调整，而非基本面走坏，市场随时可能企稳复苏。一方面，目前主要指数回调幅度显著，估值与交易拥挤度压力大幅降低，此外，“国新”、“诚通”及头部保险企业接连表态入市，宽基ETF持续获得大量资金持续净买入，同时，外围半导体板块企稳回升，外部风险逐步消弭。夏凡捷认为，中长期资金的稳定流入，能在市场遭遇流动性危机或预期崩塌时及时介入，阻断负反馈循环，提供新的价格基准。随着市场完成充分调整、外部悬念消除，本轮市场回调将基本告一段落，有望启程新一波上涨周期。
广发证券策略首席分析师刘晨明注意到，国内层面存在三项核心积极因素正不断汇聚：最值得关注的首先是ETF增量资金信号明确、产业趋势维持强劲、中报区间有利这三大因素。一方面，宽基ETF再度显出明显净买入态势，上周主力资金重点持有的ETF日均净流入达184亿元（累计920亿元），所有宽基ETF日均净买入305亿元（累计1525亿元）；另一方面，人工智能产业趋势延续强势局面，行业景气度未被冲击，AI算力链订单可见度高、盈利实现预期较强。
刘晨明强调，市场内生的稳定机制在持续工作：上市公司回购意愿日益热烈，宽基ETF主动调控热度与提供支撑并重，监管层推动市场内生稳定机制体系构建，贯彻始终“方向不明则不开展业务”的合规方针，有助于防范系统性风险。不仅如此，居民资金进入市场的趋势未变，新开户倾向依然高企，银行存款向资本市场转移的大方向依然成立，市场微观层面资金面观望情绪并不浓厚。
杨德龙建议，对于未来要保持信心与耐心，不宜过分关注短期市场震荡。这一轮调整属于幅度较大的中期调整。投资者可以通过减少杠杆、控制仓位和进行均衡配置来应对。调整过后，市场仍存在较多投资空间，下半年市场格局有望从上半年科技板块单独领跑转变成多板块协同发展。
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