智通财经获得消息，7月21日那天，刘彦春这位知名基金经理的手笔，二季度的基金持仓调整终于有了眉目。相关季报显示，刘彦春依旧对消费股力挺，但管理的部分基金组合风格出现明显变化。景顺长城鼎益混合基金，自从增聘共管基金经理之后，立马向科技成长方向大跨步，前十大重仓股几乎全都换新人了。而刘彦春此前就长期看好的景顺长城新兴成长基金，对白酒龙头贵州茅台（600519.SH）的持仓没怎么动，不过倒是对部分白酒股做了减持，整个组合显得有些分化。
景顺长城新兴成长继续重仓贵州茅台，减持山西汾酒、五粮液
从景顺长城新兴成长混合基金的季报中得知，到二季度末，这份基金的股票仓位还维持在较高位置。贵州茅台依旧是第二重的仓位。
季报显示，这期间，对贵州茅台是减了点，但也不到四万股。到二季度末，景顺长城新兴成长手握贵州茅台大约八七万股。按二季度末的股价算，这部分持股市值占基金净值比例达到了9.58%，可见刘彦春对贵州茅台长久竞争力的信任还是很足的。
不过，白酒板块内，基金调整了配置。景顺长城新兴成长在二季度减持了山西汾酒（600809.SH）约二百六十万股，持仓量降得挺明显；五粮液（000858.SZ）也从前十大重仓股名单里出去了。
刘彦春在季报里讲，国内的权益资产定价已经把新兴和传统行业的发展前景考虑得很周到了。最受追捧的AI相关产业链在估值里暗含着未来多年需求很旺、供给紧俏导致的高盈利能力会保持甚至还能上升的预期；对内需相关产业的估值则暗含着盈利可能持续往下走的预期，低景气现状、人口减少和老龄化加剧、AI发展可能让白领收入下降的风险，市场已经消化得差不多了。产业之间呈现的K型分化，未来会慢慢收窄。
景顺长城鼎益大幅换仓，从消费龙头转向科技成长
和景顺长城新兴成长的调整稳重比起来，景顺长城鼎益混合二季度的持仓变动要显眼得多。
之前，该基金在一季度末还保持着刘彦春标志性的大消费投资路数，前十大重仓股主要集中在贵州茅台、山西汾酒这些白酒龙头上，同时配置了像中国中免这样的消费板块公司。
可到了二季度末，景顺长城鼎益混合的前十大重仓股名单彻底变了样，消费股基本都清出了核心位置，组合投向了半导体、算力、新能源以及高端制造等领地。
季报披露，到二季度末，该基金的前十大重仓股依次是：
江丰电子（300666.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、东方钽业（000962.SZ）、拓荆科技（688072.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、新金路（000510.SZ）、万辰集团（300972.SZ）、中钨高新（000657.SZ）还有芯碁微装（688630.SH）。
从持仓结构看来，半导体材料、先进制造、人工智能算力产业链成了主攻方向。当中，中际旭创得益于AI数据中心高速光模块需求猛增，江丰电子、拓荆科技这些则布局了半导体设备及材料领域，整体风格和之前的大消费配置形成了鲜明对比。
刘彦春在季报中谈，AI产业经历过去三年的快速进步，北美的大模型厂商在那时已经进入了商业模式闭环阶段，以Anthropic为首的企业收入迅速增长，很有望进入盈利阶段，这推动了AI推理需求出现爆发式增长。他坚定看好国内外算力产业的投资机会，特别是半导体材料与设备领域，在全球存储及逻辑龙头扩产周期下，有望享受较长时间的景气上行，在几个细分领域，龙头公司已经形成了全球竞争能力，除了国产替代外，还可能营造出提升全球市场份额的长期成长故事。
增聘共管基金经理后，基金净值快速上涨
景顺长城鼎益混合的显著调仓，和基金经理团队的变化紧密相关。
今年五月九日，景顺长城基金发布公告，增补了另一位基金经理和景顺长城鼎益混合一起管理。此后，该基金的投资风格转变得很快。
数据显示，从五月九日到六月三十日这段时间，景顺长城鼎益混合基金的净值上涨了二十六点五一%，明显在二季度科技成长板块行情转暖中获益。
到二季度末，景顺长城鼎益混合股票仓位依旧维持在高位，权益资产配置比例超过了九十%，前十大重仓股合计占基金净值比例挺高的，显出基金积极参与了科技成长方向的配置。
相比之下，景顺长城新兴成长基金到二季度末股票仓位同样处于高位，继续采取集中持股策略，贵州茅台单只股票占基金净值比达到了近十分之一，消费龙头仍是组合的核心。
刘彦春投资风格迎来新阶段？
刘彦春长久以来被视为“消费赛道典型型基金经理”，他管理的基金长久以来集中配置在白酒、家电、免税这类大消费行业。但随着AI、新能源、高端制造等产业趋势加速推进，他部分产品近期开始显现出行业转换的明显迹象。
市场分析人士觉得，景顺长城鼎益混合二季度的大幅度换仓，反映出基金管理团队对产业趋势变化的关注。一方面，传统消费行业经历高速增长后进入估值调整阶段；另一方面，人工智能、半导体国产替代、高端制造等领域能抓住产业周期上行的机遇。
不过，景顺长城新兴成长仍旧保持对贵州茅台这类消费龙头的高仓位配置，这也流露出刘彦春并没有完全放下消费投资思路，而是在不同产品中实施了差异化配置策略。
往长远处看，刘彦春旗下基金能否通过科技成长方向布局获得持续的超出市场平均的收益，还得看产业景气程度、公司盈利实现能力以及市场风格的变化。二季度的调仓，等于成为了其投资体系从单一消费风格向多元化成长方向扩展的关键信号。
资料源自：智通财经