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本文由工银瑞信投教基地、三折人生联合出品。
别急，主动ETF也来啦！
中国证监会主席近日在陆家嘴论坛上透露，将支持在沪深交易所推出主动ETF。
这则消息一出，不少投资者开始关注：ETF真的不只是“跟踪指数”的工具了吗？
说到ETF，老股民都不陌生。
ETF全称是Exchange Traded Fund，直译就是“可在交易所交易的基金”。
这类产品兼具基金与股票的特性，属于一种特殊形态的基金。
但长久以来，大众对ETF的印象，仍停留在“指数基金”这一类。
这个理解，不能说错，但也不完整。
确实，市面上绝大多数ETF都是被动型的，目标是紧密跟踪某一个指数。
比如沪深300指数、中证A500指数，都有对应的ETF产品。
这些产品会按照指数中每只成分股的权重，自动配置资产，管理人无需主动选股。
收益目标是尽量贴合指数表现，这类就是典型的被动ETF。
可ETF并不只有一条路可走。
最近，沪深交易所正式发布主动ETF业务指引，计划分步推进主动ETF的落地。
主动ETF的全称是主动管理交易型开放式证券投资基金。
它不以复制某个指数为出发点，而是由基金管理人根据市场判断，自主选择投资标的和配置策略。
换句话说，基金经理可以依托团队研究能力，主动挖掘机会、调整持仓，目标是跑赢业绩比较基准。
这一点，和传统主动基金很像。
但主动ETF不能随便“打游击”。
根据指引要求，每只主动ETF的持仓至少涵盖30只证券，且需保持良好流动性，不能频繁短线操作。
同时，主动ETF也没丢掉ETF的本色。
投资者仍能像买卖股票一样，在交易时段通过证券账户实时买卖；
每日公布申赎清单，支持实物申赎，持仓信息透明度高。
于是可以看到，主动ETF把主动管理与ETF结构结合起来——
既保留了交易灵活、费用低、信息披露透明的优点，
又具备通过主动策略争取超额收益的潜力。
既然是新品种，它和已有产品到底有何不同？
三者同属基金，却各有侧重。
被动ETF紧跟指数，主动ETF自己选股，传统场外主动基金则通常不上市交易。
而主动ETF的核心，是“主动管理+交易所交易”双轮驱动：
不盯指数，靠基金经理判断；又能在盘中随时买卖。
这并非谁都能做。
基金公司申请发行主动ETF，需满足一定门槛，不是所有机构都能参与。
对普通投资者而言，挑主动ETF，关键要看清楚几件事：
不同产品背后的投资策略差异不小。
有的主打价值投资，有的偏好成长型标的；
有的聚焦单一行业，有的则布局多行业分散风险。
策略不同，风险收益特征也不同。
选择前，得搞明白自己的风险偏好，再去匹配产品特性。
其实主动ETF在海外市场已存在近二十年。
我国推出这一产品，是对资本市场演进的回应。
长远看，有助于满足居民财富管理需求，推动公募基金提质增效，
也能提升权益类资产吸引力，支持中长期资金进场，增强市场功能。
最后再说一句：
市场有风险，投资需谨慎。
本文不构成具体投资建议。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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