开润股份（300577.SZ）在7月16日的晚间公告，让人意外得知了杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）的最新身价。这家公司，市面上常称“国产大模型一哥”，其市场价值已攀升到大约3508.77亿元。这个数字，是依据公告中透露的出资比例计算得来的，也是自IPO传闻出现后，资本市场再次聚焦这家头部大模型企业资本动向的关键信息。
公告里提到，开润股份的全资子公司宁波浦润投资合伙企业（有限合伙），用4000万元自有资金，作为有限合伙人身份，参与了天津砺思星灵创业投资合伙企业（有限合伙）的投资。到7月15日，砺思星灵已经全数缴付了全部29亿元的实缴资金，通过购买杭州程砺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）的一部分份额，实现了对DeepSeek的间接投资。砺思星灵在DeepSeek中的间接持股比例是0.8265%。通过股权穿透方法，宁波浦润对DeepSeek的持股比例最终为0.0114%。基于这个比例，DeepSeek这次融资完成后的估值大概在3508.77亿元左右。
公告中还特别说明，因为DeepSeek目前处于一个重要的成长阶段，相关财务信息属于商业机密，因此没有详细披露其资产状况、营收额以及净利润等具体内容。开润股份同时表示，这笔投资是财务性质的，穿透后的持股比例非常小，对公司的整体业绩没有构成显著影响，并且没有保本或最低收益的承诺。同时提醒，投资的目标公司处于创业初期，存在技术路线出现偏差、行业竞争环境加剧等风险，可能会使得投资回报达不到预期。
从股权构造上分析，杭州程砺是DeepSeek首轮融资时专门建立的持股平台，吸引了宁德时代、网易、京东、腾讯以及多个专业投资机构加入，这显示了产业资本和市场上的资金对DeepSeek的高度评价。
资本市场的这些动作，实际上是大模型行业竞争进入“重资产”时期的现实写照。DeepSeek正在从单纯进行模型研发的机构，向提供“模型+算力+芯片”综合服务的系统化公司方向转变。公司在内蒙古建立自己的数据中心、推动自研AI推理芯片等步骤，都需要持续且大量的资金支持。在行业中，智谱、MiniMax等同类大模型公司近期也连续进行了大量融资或配售，目的是扩展算力基础设备与商业化经营活动。
来源：e公司官微
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校对：杨舒欣
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