彭博社披露的信息显示，DeepSeek已着手进行IPO准备工作，规划在2026年内递交上市材料，目标直指国内资本市场，期望于2027年完成上市流程。截至消息发布，该公司尚未正式递交申请，也未公布具体的上市计划。
就在今年5月，DeepSeek成功完成了其成立以来的首次外部融资，筹集金额高达70亿美元，投后估值达到了520亿美元。
仅仅一个月后，市场便传出了该公司正在与潜在投资者就新一轮融资进行磋商的消息，计划将投前估值上调至710亿美元。
这家公司过去以“得到幻方量化支持、拥有充足自有资金、长期无需外部融资”而著称，但如今却连续进行融资并迅速向资本市场靠拢，这一转变引发了行业内的广泛关注，并提出了三个核心问题：
DeepSeek为何突然寻求巨额资本？
它的资本化道路，将如何影响智谱、MiniMax、Kimi、阶跃星辰这“AI四小强”的竞争格局？
DeepSeek的加入，将推动中国AI的估值上限，还是会冲击当前大模型板块的估值泡沫？
DeepSeek从不依赖外部资金到积极寻求资本支持
这已经是DeepSeek成立三年以来，最大规模的公开融资行动。
单轮70亿美元的募资额，远超众多AI初创企业单次融资的规模。
值得注意的是，创始人梁文锋本人据报道投入了约200亿元人民币，是此次融资的最大个人出资方。腾讯、宁德时代、京东、网易等产业资本参与了投资，国家人工智能产业投资基金也成为少数股东。
这意味着这轮融资并非创始人套现离场，而是旨在为公司引入长期的产业资本和国家资本，建立起更稳固的资本与资源基础。
首轮融资还未完全到位，下一轮就已启动，这背后反映了DeepSeek的竞争策略正在发生变化，资本需求主要集中在四个方面：
第一，前沿模型的竞争已转向大规模Agent运行场景，算力需求总量非但没有下降，反而持续增加。
第二，自有数据中心的建设已提上日程。
据《金融时报》报道，新一轮融资与DeepSeek扩大资本开支密切相关，核心支出包括建设自有数据中心和批量采购AI芯片。
第三，自研推理芯片的研发工作已启动。
市场多次传出的信息显示，DeepSeek正在研发专门用于推理场景的AI芯片，目的是减少对海外及第三方芯片的依赖。
这标志着DeepSeek正在从纯模型研发机构，向“模型+算力+芯片”的系统级公司转型，但也意味着更长的研发周期、更高的初期投入、流片风险和供应链成本。
第四，团队建设和商业化体系的全面扩张。
DeepSeek已公开表示计划将各部门员工数量至少翻倍。
过去依靠小团队和研究驱动的组织模式，也开始向更完整的研发、产品、商业化和上市治理体系转变。
总而言之，DeepSeek进入了全栈AI基础设施竞争的新阶段，面临成本结构的变化，对大规模资金的需求自然随之增加。
大模型公司竞争格局的重塑
DeepSeek进入IPO队列，最直接的影响，就是将彻底改变中国大模型行业的资本化进程，首当其冲的就是“AI四小强”。
在此之前，智谱与MiniMax享受着“首批大模型上市稀缺标的”的估值溢价，Kimi与阶跃星辰则争夺着“大模型第三股”的位置。
当DeepSeek这位公认的技术领先者加入竞争，市场的焦点立刻变成了，除了DeepSeek之外，其他公司凭什么值得当前的估值？
从短期来看，DeepSeek准备上市，对智谱可能是有利的。
两家公司都专注于通用基础模型研发，都强调代码、Agent、企业API和开源生态，也被视为中国对标OpenAI的关键选手。
由于DeepSeek尚未在二级市场上市，在缺乏直接交易标的的情况下，已经在港股上市、业务结构与DeepSeek又最为相似的智谱，可能会成为替代性的交易入口。
但从长期来看，智谱也最容易受到DeepSeek的冲击。
智谱在2026年1月登陆港股后，6月22日股价盘中一度达到2980港元，约为发行价的25.6倍，总市值超过1万亿港元，约合1280亿美元。
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