财联社7月14日讯（编辑 卞纯）7月份，美国股市芯片板块表现疲软，陷入徘徊格局，让市场开始质疑AI助力的半导体股热潮是否已见顶。
分析人士指出，尽管多家投资银行连续上调相关企业的目标价位，但鉴于前期股价飙升，机构正面对芯片股高企估值、AI领域资本开支前景不明以及公司盈利增速预期放缓等多重挑战，半导体板块后续波动性或加剧。
周一交易日，费城半导体产业指数下挫超过5%，收报12347.78点，自6月份创出历史高点后，累计回调幅度已超15%。不过，该指数自年初至今累计上涨约75%。这个数据对于研判后续行情至关重要。价格上涨与供需失衡推动半导体公司实现丰厚利润，但市场目光始终聚焦于未来。
盈透证券首席市场分析师Steve Sosnick坦言："从未见证如此迅猛的营收增长。随之而来的是关键问题——这种增长态势还能维持多久？"
半导体行情能否获得持续动力？交易员正在综合衡量各类因素。
资金离场潮显
根据LSEG Lipper统计，在6月24日结束的一周，投资美国半导体股的基金遭遇约110亿美元的净流出，创下本世纪单周最大规模资金撤离记录。而此前两周，同类基金还吸引约120亿美元的资金净流入。这些数据说明，近期围绕芯片板块的投资情绪与股价走势同样起伏不定。
多数分析师认为，超大规模云计算服务商的资本开支仍将保持较高水平，市场担忧主要基于股价回调和资本开支削减等"假设性"情景。
美银证券最新发布的研究报告指出，预计到2027年全球云服务与AI基础设施投资总额将达1.5万亿美元，较今年增长40%至50%。
多家投资银行调高预估
受AI需求旺盛有助于企业盈利增长的预期带动，美国数家投资机构近期上调了芯片股的目标价位。
LSEG统计显示，在标普500指数成分股中，美光科技预期涨幅最为突出，当前股价与分析师一致预期目标价相比，上涨空间超过60%。闪迪股票预期涨幅超过30%。英伟达股票预期涨幅逾40%。但其他部分大型半导体企业股价已接近今年12个月目标价的中位数，显示大部分上涨空间已被市场提前锁定。
SD Ventures首席投资官Alexander Lis表示："我认为，当前较高的目标价位更多是半导体板块惊人上涨动能所致，而非未来走势的可靠依据。"
空头力量累积
数据分析公司ORTEX监测到，过去一年做空主要半导体企业的头寸持续增加，目前空头仓位已达到三年来的峰值。
ORTEX联合创始人Peter Hillerberg指出："股价大幅上扬后，谨慎情绪与对冲操作正逐步回归该板块，但这并非那种可能引发逼空行情的拥挤性高确定性做空。"
Hillerberg补充说，过去三年这些股票的空头头寸平均增加近一倍，其中迈威尔科技、高通和美光科技是空头仓位增长最快的三家企业。
盈利前景变化
LSEG汇编数据表明，在美光、英伟达等公司带动下，标普1500半导体与设备行业指数成分股今年的盈利预期将增长一倍以上。不过预计到2027年，利润增速将有所放缓，当时利润增幅或为46.1%。
此外，美国货币政策走向不确定性以及中东地区冲突局势，也可能影响企业盈利预期。
警惕估值风险
作为AI投资热潮的龙头股，英伟达目前预期市盈率约19倍，为十多年来的最低水平。美光预期市盈率在5月份曾跌至5.4倍的九年新低。
Wealthspire Advisors首席市场策略师Chris Maxey评论："过去两年估值出现明显下行，主要原因在于盈利增速跑赢股价表现。"
但英特尔、AMD和迈威尔科技等企业当前预期市盈率仍远超其长期平均水平，显示盈利预期未能同步股价上涨步伐——这或促使投资者重新审视芯片行业