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同华为合力打造问界品牌之后，赛力斯（601127.SH）的业绩有过一段快速增长的时期。不过到了今年二季度，公司又陷入了亏损的状况。
7月13日这天，赛力斯A股股价出现跌停，收市于53.91元/股，创下2025年以来的最低点。若同去年9月时的股价最高点172.63元/股相比较，公司现在的股价已缩水了将近七成。当天，赛力斯的总市值跌破千亿元人民币，降至939亿元，与去年9月的高点相比，总市值减少了超过1600亿元。
就在前一天，赛力斯发布了一项业绩预告，显示公司由盈转亏。2025年上半年，赛力斯预计将产生归母净亏损15亿元人民币到18亿元人民币，其核心子公司赛力斯汽车有限公司（下面简称“问界汽车”）的归母净亏损预计在10.5亿元到13亿元之间；此外，赛力斯的扣非归母净亏损为22亿元到25亿元，问界汽车的扣非归母净亏损预计在17亿元到19.5亿元。
这一业绩情况对比2025年同期的表现有非常大落差，2025年上半年，赛力斯实现营收624.02亿元，归母净利润29.41亿元，扣非归母净利润24.74亿元。
根据一季度财报数据推算，赛力斯的亏损主要集中在二季度。今年一季度，赛力斯的归母净利润为7.54亿元，扣非归母净利润为1.03亿元，尚能维持盈利，但到了二季度则转为亏损状态。
赛力斯的核心品牌问界是造成亏损的主要原因，今年二季度，问界归母净亏损在19亿元到21.50亿元之间，同一时期，问界品牌车型的总销量大约为9.05万辆。这样计算下来，今年二季度赛力斯每卖出一辆问界，平均要亏损超过2万元。
赛力斯的利润究竟都花在哪里了？
行业所面临的困境
新能源汽车行业目前正承受成本上升和售价压力的双重挑战。
从成本方面来看，碳酸锂、工业金属、存储芯片等原材料的价 格上涨，明显增加了车企的生产费用；加上新能源汽车行业内的竞争持续白热化，车企难以将涨价的压力转移给下游消费者，导致盈利空间大幅缩小。
作为新能源汽车领域的重要企业，赛力斯同样遭遇了这些问题。
赛力斯董事长张兴海此前曾谈到，目前整车制造企业面临的挑战颇多，其中最大的挑战是存储芯片价格增长了五倍；同时碳酸锂的价格从去年同期的8万元每吨上涨至现在的18万元每吨。这些因素导致问界品牌每辆车的制造成本增加了1.5万元到2万元。
铝、铜等工业金属价格的上调，同样给赛力斯带来了压力。这些金属现在已广泛应用于汽车制造，例如一体化压铸车身、电池包壳体、铝合金底盘等零部件都需要用到铝合金。汽车的高压线束部件中也需要用到大量铜金属。
但在市场竞争激烈的环境下，面对上游成本压力的赛力斯，依旧难以通过涨价的方式来分摊这些成本。
2021年，赛力斯和华为合作推出了问界品牌，此后公司便集中精力发展SUV车型。经过五年的发展，问界已经推出了多个SUV车型，价格区间覆盖20万到50万元。
具体来说，问界M5定位于中型SUV，问界M6定位为中大型、五座SUV，问界M7定位为5/6座中大型SUV，问界M8定位为大五座旗舰SUV，问界M9定位为全尺寸旗舰SUV。
根据乘联会发布的数据，2025年，国内SUV车型的销量达到1188万辆，同比增长5.0%，无论是销量还是增速都超过了轿车。不过参与竞争的玩家也越来越多，除了问界，小米、理想、蔚来、小鹏、零跑等众多国产新能源品牌，以及长城、吉利、上汽等传统车企，也都在加大力度拓展SUV市场，这使得该赛道的竞争更加激烈。
在这种形势下，身负成本压力的赛力斯仍然试图通过提供价格优惠的方式来吸引顾客。今年4月，问界M6正式上市，其中纯电车型Max+长续航版和Ultra版的定价分别为27.98万元和29.98万元。仅仅两个月后，问界又推出了M6纯电Max和纯电Max+车型，售价调整至22.98万元和24.98万元，并在减少电池容量的基础上，对比原先的纯电M6降低了5万元的售价。
虽然售价相对较高的问界M9在今年三月宣布了涨价1万元的计划，但与“每辆车制造成本增加1.5万元到2万元”的实际情况相比，这个涨价幅度仍然显得不够。