7月9日，京东资产交易平台显示，大通证券51.59%股权的二次拍卖结束当天中午，因无投资者报名而流拍。
流拍之后，这批股权很快又被挂出进行第三次拍卖，起拍价定为32亿元，折合为第二次拍卖价的九折、首次拍卖价的七折，此举意在持续降价以寻找到合适的接盘者。
实际上，大通证券并非孤例。2026年以来，多家中小券商的股权拍卖接连遇到冷遇，纷纷流拍，行业股权处置陷入低迷状态。
股权二次拍卖过程
京东资产交易平台的数据表明，大通证券51.29%的控股权在第二次拍卖时落槌流拍。这次拍卖的起拍价为34.63亿元，比首次拍卖时的43.29亿元低20%，即便价格大幅调整，仍未能吸引到有意向的投资方，最终零报名而流拍。
资料显示，这次拍卖的标的物是大通证券共17.03亿股股份，占总股本的51.29%。股份构成具体分为三块：
第一部分涉及华信信托所持有的9.32亿股大通证券股份（占比28.25%），其中4.66亿股（占比14.13%）已经质押。
第二部分是华信信托二级全资子公司海创汇通持有的3.02亿股大通证券股份（占比9.16%），其中1.51亿股（占比4.58%）已经质押。
第三部分则是海创汇通指定第三方承继大连华根机械有限公司所持有的4.68亿股大通证券股份合同权利（占比14.18%），其中1.56亿股（占比4.73%）已质押。
记者观察到，在二次流拍之后，这批股权迅速被挂出准备第三次拍卖，起拍价设为32亿元，较第二次拍卖起拍价下调九成，也比首次拍卖起拍价减少至约七成，显示出更强的降价决心。
此次股权拍卖遇冷，与华信信托的破产重整进程密切相关。作为大通证券的第一大股东，华信信托去年11月底得到了国家金融监督管理总局大连监管局的批准，进入了破产程序。
2026年5月，华信信托的管理人向法院申请将重整计划草案的提交日期延后三个月，延期至8月28日，主要目的是为了推进所持大通证券股权的处置进度。根据既定安排，这批股权是用于偿付自然人投资者资金的核心资产，按固定兑付方案，最高可以覆盖90.92%的本金，分三批支付。2025年12月，项目首笔兑付顺利完成，但第二笔兑付由于资产处置受阻而暂停。
有业内人士指出，大通证券控股权多次流拍的原因主要有四点：
首先，定价与市场存在错配。第一次拍卖市净率（PB）为1.61倍，第二次下降至1.33倍，但尾部区域券商的公允PB仅在1.0至1.2倍之间，即便打折后，股权价值仍存在溢价；此外，大通证券2025年的净资产收益率（ROE）仅为2.6%，缺乏成长性和核心资产溢价。
其次，存在权属问题。超过半数的股份处于质押或冻结状态，而且公司实际控制人的变更需要证监会严格审批，审批流程长且结果不确定。
再次，资金门槛过高。单笔价格超过34亿元，市场上普遍担忧华信信托存在未披露的历史或有负债。
最后，行业牌照逻辑发生转变。现在证券行业佣金下降，竞争加剧，中小券商牌照不再稀少，投资者更看重公司可持续的经营现金流。
业内人士补充说，股权的持续流拍将对双方产生双重不利影响。对于华信信托来说，大通证券是其破产重整中的唯一核心可变现资产，股权持续流拍只能通过不断降价来推进处置，这不仅会压低债权清偿比率，延长投资者的兑付时间，还会导致整个重整计划延后，若长期找不到买家，最终可能考虑以股抵债的方案。对于大通证券本身，实际控制人长期缺位，导致公司战略实施、资本金增加及重资本业务扩张遇到困难，机构与渠道的合作品牌合作意愿降低，人才流失风险加大，评级优化、创新业务审批等各项工作的进展也受到影响。
公开资料披露，大通证券是大连地区唯一一家总部设在此地的证券公司。经中国证监会批准，公司于2001年7月获得了《中华人民共和国经营证券业务许可证》，同年7月28日正式注册成立，当时的注册资本为11.188亿元。